"რამდენი წელი დასჭირდება ჩინეთის ნახევარგამტარებს, რათა დაეწიოს მსოფლიო დონეს? პასუხი, რომელიც ორი წლის წინ გავეცი იყო ის, რომ შეფუთვა ძირითადად დაემთხვა მსოფლიო დონეს. დიზაინს 5-10 წელი დასჭირდება და 10- მეხსიერებისთვის 15 წელიწადი სჭირდება 10-20 წელიწადს, ხოლო მაღალი ბარიერის მქონეებს შედარებით ნელი იქნება.

სურათი: ჩენ დატონგი, Puhua Capital-ის პარტნიორი

ცოტა ხნის წინ, მენტორი ჩენ დატონგი მოვიდა Dune College-ში, რათა გაეზიარებინა თავისი შეხედულებები ნახევარგამტარების მეწარმეობისა და ინვესტიციების შესახებ ბოლო 30 წლის განმავლობაში. ეს სტატია განკუთვნილია დესენსიბილიზაციის შინაარსის გაზიარებისთვის:

შეუძლია თუ არა ჩინეთის ნახევარგამტარების ინდუსტრიაში ინვესტიციების გამომუშავება?

      2009 წელს დავესწარი Zero2IPO-ს ყოველწლიურ შეხვედრას. ყოველწლიურ შეხვედრაზე ვიღაცამ თქვა, რომ ჩინეთში ყველა ინდუსტრიაში ინვესტირებას შეუძლია ფულის გამომუშავება, გარდა ნახევარგამტარებისა. მთელი ცხოვრება ნახევარგამტარებში ვმუშაობ და იმ დროს მიღებული სტიმულაცია წარმოსადგენია. ვფიქრობდი ჩემთვის, როგორც სწრაფად განვითარებადი ინდუსტრია, ნამდვილად არ არის ინვესტიციის შესაძლებლობა ნახევარგამტარებში? ასე რომ, ათი წელი დავხარჯე ამის შესამოწმებლად.

  2009 წლის ბოლოს ჩვენ დავაარსეთ Huashan Capital. Huashan Capital ძირითადად ინვესტიციას ახორციელებს უცხოურ ტექნოლოგიურ კომპანიებში. მან ასევე ინვესტიცია განახორციელა ჩინეთში 6 კომპანიაში. ახლა მათგან 5 ჩამოთვლილია, მეორე კი წითელ ჩიპებს აკეთებს და ასევე შეიძლება ჩამოვთვალოთ. Zhaoyi Innovation არის პირველი პროექტი, რომელშიც ჩვენ ჩავდეთ ინვესტიცია ჩინეთში. როდესაც ის იყო ჩამოთვლილი, მან მიიღო დაახლოებით 30-ჯერ მოგება, ახლა კი დაახლოებით 100-ჯერ აქვს შემოსავალი. 2014 წელს, როდესაც ქვეყანას ძალიან სურდა ნახევარგამტარების დამზადება, ჩვენ დავაარსეთ Qingxin Huachuang (ახლანდელი Puhua Capital), ჩავდეთ ინვესტიცია 16 შიდა პროექტში და ასევე წვლილი შევიტანეთ ორ ძალიან ცნობილ საერთაშორისო შერწყმასა და შესყიდვაში ნახევარგამტარების ინდუსტრიაში. ახლა ზოგიერთი პროექტი თანდათან იხსნება და წლიური შემოსავალი IRR არის დაახლოებით 50%. 2018 წელს ჩვენ დავაარსეთ Yuanhe Puhua Big Fund-თან და Suzhou Yuanhe Group-თან ერთად. ახლა ჩვენ ინვესტიცია განვახორციელეთ 70-ზე მეტ პროექტში და ქაღალდის IRR 60%-ს აჭარბებს. ჩვენ პრაქტიკით დავამტკიცეთ, რომ ნახევარგამტარებს, როგორც სწრაფად მზარდ ინდუსტრიას ჩინეთში და შეუცვლელ ინდუსტრიას, რომელიც მხარს უჭერს ეროვნული ინდუსტრიების განვითარებას, აქვთ ბევრი საინვესტიციო შესაძლებლობა და შეუძლიათ ფულის გამომუშავება.

       

ორი წარმატებული სტარტაპის შემდეგ ჩვენ მივმართეთ ინვესტიციას

      მე ვიყავი კოლეჯის სტუდენტების ერთ-ერთი პირველი ჯგუფი კულტურული რევოლუციის შემდეგ. სოფლად რიგებში ჩავდიოდი. 1978 წელს კოლეჯში მისაღები გამოცდის განახლების შემდეგ გამოცდა ცინგხუას უნივერსიტეტში ჩავაბარე. იმ პერიოდში ელექტროინჟინერიის განყოფილებაში რადიო გამოსახულების ინფორმაციის დამუშავების სპეციალობით ვსწავლობდი. მოგვიანებით, ჩემი ინტერესის გამო, გადავედი რადიოს განყოფილებაში ნახევარგამტარების ფიზიკის განყოფილებაში. ამის შემდეგ ვიყავი ბაკალავრიატი, მაგისტრატურა და დოქტორანტი. დოქტორის დამთავრების შემდეგ წავედი სასწავლებლად აშშ-ში. შემობრუნების შემდეგ დავრჩი სილიკონის ველში, რადგან სილიკონის ველი ყველაზე კონცენტრირებული ადგილია ნახევარგამტარებისთვის.

ამერიკული მეწარმეობა: დამფუძნებლები ვინც მოხვდა და მოხვდა

1993 წელს შევუერთდი ამერიკულ ნახევარგამტარულ კომპანიას, როგორც უფროსი ინჟინერი. ჩემთვის ინჟინრის განვითარების გზა ძალიან ნათელია. თუმცა, 1995 წელს შანსი მოვიდა. იმ დროს ჩემს მეგობარს სურდა დაეარსებინა კომპანია, რომელიც შეიმუშავებდა გამოსახულების სენსორებს CMOS ტექნოლოგიის გამოყენებით და დამპატიჟა თანადამფუძნებლად. ამ გზით „პასიურად“ დავიწყე პირველი საქმე ჩემს ცხოვრებაში. შეერთებულ შტატებში მეწარმეობის მხოლოდ ორი ტიპი არსებობს, ერთი არის ტექნოლოგიური მეწარმეობა, მეორე კი ბიზნეს მოდელის მეწარმეობა. თქვენ უნდა შექმნათ ახალი ტექნოლოგიები ან ბიზნეს მოდელები, რომლებიც არ არის ხელმისაწვდომი მსოფლიოში. თუ ისეთ რამეს აკეთებ, რაც ძალიან მეხება, შანსი არ გაქვს. ჩვენ ახლახან წავაწყდით ტექნიკურ სტარტაპის შესაძლებლობას. წლის კამერის ჩიპები დამზადდა სპეციალური ნახევარგამტარული პროცესით. ამ პროცესს CCD ეწოდება. იგი გამოიგონეს შეერთებულ შტატებში 1960-იანი წლების ბოლოს და მოგვიანებით ისწავლეს იაპონიამ 1970-იან წლებში. ამის შემდეგ იაპონიამ მთლიანად დაამარცხა შეერთებული შტატები, რადგან ტექნოლოგია მათ მიერ იყო მონოპოლიზებული. 1990-იან წლებში, ნახევარგამტარული ტექნოლოგიის განვითარებით, ხალხს მოულოდნელად გაუჩნდა კითხვა, შეიძლებოდა თუ არა ძირითადი CMOS ტექნოლოგიის გამოყენება ამ საქმეების გასაკეთებლად. მოგვიანებით ჩატარდა უამრავი ექსპერიმენტი. დაახლოებით 1995 წელს ყველა გრძნობდა, რომ ტექნოლოგია გარკვეულწილად განვითარდა და შესაძლებელი უნდა ყოფილიყო მისი კომერციალიზაცია. . ასე რომ, 1995 წელს უამრავი სტარტაპი გამოჩნდა. კომპანიას, რომელიც ჩვენ დავაარსეთ, ჰქვია OmniVision, რომელიც ასევე დაარსდა 1995 წელს. ჩვენ იმ დროისთვის ათეული ადამიანის გუნდი ვიყავით, ხოლო ჩვენი კონკურენტები იყვნენ ასობით ადამიანის გუნდი, როგორიცაა Intel, HP და Sony. პირველი ინვესტიცია, რომელიც მივიღეთ, დაახლოებით 2 მილიონი დოლარი იყო და ასობით მილიონი დოლარის კონკურენცია მოგვიწია. მაგრამ საბოლოოდ ჩვენ გავიმარჯვეთ. ჩვენი ტექნოლოგიის განვითარება

ხდის კამერის ფუნქციის დაინსტალირებას დღევანდელ მობილურ ტელეფონებზე. 
 

2000 წელს OmniVision შევიდა Nasdaq-ზე.

   

მეწარმეობა ჩინეთში: სამშობლოში დაბრუნება

რატომ დაბრუნდი სახლში? OmniVision-ის წარმატებამ დიდი ნდობა მომცა. მას შემდეგ რაც კომპანია საჯარო გახდება, განსაკუთრებით მინდა ჩინეთში დაბრუნება. მაშინ ბევრს ეს არ ესმოდა. მათ თქვეს, რომ სილიკონის ველში კარგი პირობები იყო. თქვენ შეგიძლიათ გააფართოვოთ თქვენი კომპანია ან დაიწყოთ ახალი ბიზნესი სილიკონ ველში. რატომ გინდა დაბრუნება? ამის რამდენიმე მიზეზი დავასახელე. პირველი არის გლობალური ინდუსტრიული გადარიცხვის ტენდენცია ევროპიდან/აშშ-დან/იაპონიიდან ტაივანში/სამხრეთ კორეაში, შემდეგ კი მატერიკზე. ჩინეთის ბაზრის გაჩენამ მოიტანა გლობალური ინდუსტრიული სტრუქტურის სრულიად განსხვავებული განლაგება. შემდეგ არის სამეწარმეო გარემო. სტარტაპ კომპანიისთვის ყველაზე საშიში ორი რამ არის. პირველი არის ის, თუ როგორ უნდა დაიწყოს ბაზარი. პროდუქტი არ უნდა იყოს სრულყოფილი. ვინ არის თქვენი თეთრი თაგვის მომხმარებელი? დიდ კომპანიაში თამაში ჩიხია. თქვენ უნდა გქონდეთ მცირე და საშუალო ზომის კომპანიები თანმხლები. ჩინეთს ჰყავს ასეთი მომხმარებლების დიდი რაოდენობა, მაგრამ ევროპასა და შეერთებულ შტატებში თითქმის ყველა მათგანი დიდი კომპანიის ბრენდია; მეორე არის ფული, იგივე ფული იწვება სილიკონის ველში და ჩინეთში. ის შეიძლება ბევრჯერ უფრო ეფექტური იყოს. კომპანია დიდ დროს ხარჯავს ფულის დასაწვავად, გაზი გაიზრდება, გრძელი გაზი კი შესაძლებლობებს მოუტანს. ბევრი დაბრუნებული კომპანია გადარჩება ხანგრძლივი გაზის გამო. მეწარმეობა ჩინეთში: ამინდი + მდებარეობა + ხალხი როცა საზღვარგარეთ წავედი 1989 წელს, ჩინეთში ასობით ნახევარგამტარული ქარხანა იყო. 2000 წელს ჩინეთში რომ დავბრუნდი, დავინახე, რომ ეს ქარხნები თითქმის გაქრა, რამაც გამაოცა. ასეთი ბაზრის წინაშე, აფრიკაში წასვლას ჰგავს ფეხსაცმლის გასაყიდად. პესიმისტი ხედავს, რომ აქ არავის აცვია ფეხსაცმელი, ასე რომ, არ გავაკეთოთ. მაგრამ ოპტიმისტების თვალში ამას ცარიელი ბაზარი ჰქვია და აქ არის შესაძლებლობა. და ჩვენ ოპტიმისტები ვართ. ეს იყო კომპიუტერის ეპოქა და ბოსი იყო Intel. მაგრამ ჩვენ ვხედავთ, რომ შემდეგი ერა უნდა იყოს მობილური ტელეფონი, რადგან მობილური ტელეფონი არის ხელის კომპიუტერი და მისი ბაზარი და გავლენა უფრო დიდი უნდა იყოს ვიდრე კომპიუტერის. თუ ჩვენ შეგვიძლია შევქმნათ მობილური ტელეფონების ძირითადი ჩიპი, მაშინ ჩვენ უნდა ვიყოთ მობილური ტელეფონების ეპოქის მეფე. 2001 წელს ჩვენ დავაარსეთ Spreadtrum Communications. ამ სამეწარმეო პროცესის განმავლობაში ჩვენ ბევრი რამ გავაკეთეთ. მათ შორის არის ორი ძირითადი სტრატეგია, რომლებმაც გადამწყვეტი როლი ითამაშეს კომპანიის განვითარებაში. პირველი, დაიწყეთ 2G ბაზრიდან. იმ დროს არ არსებობდა შიდა ვენჩურული კაპიტალი და ჩვენი ფული სილიკონის ველიდან უნდა წამოეღოთ. როდესაც 3G სტანდარტი ახლახან გამოვიდა, ჩვენ ვთქვით, რომ გვინდოდა 3G-ის გაკეთება. მოგვიანებით, ჩვენ მივიღეთ 6 მილიონ აშშ დოლარზე მეტი ინვესტიცია და დავბრუნდით ჩინეთში. იმ დროს ჩინეთის 2G ბაზარი იყო ყველაზე დიდი ბაზარი მსოფლიოში და თუ ეს გავაკეთეთ, შეგვეძლო ამის გაკეთება. 3G არის ახალი ტექნოლოგია და ამის გაკეთება ძალიან რთულია. განხილვის შემდეგ, ჩვენ გადავწყვიტეთ პირველ რიგში გაგვეკეთებინა 2G, რაც ჩვენი ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებაა. მოგვიანებით, ჩვენ გამოვიყენეთ 2G გაყიდვები 3G-ის მხარდასაჭერად ათი წლის განმავლობაში. იმ დროს, მსოფლიოში ათზე მეტ კომპანიას შორის, რომლებმაც ჩვენთან 3G გააკეთეს, მხოლოდ ჩვენ გადავრჩით, ზუსტად იმიტომ, რომ ჩვენ მივიღეთ გადაწყვეტილება, რომ პირველი გაგვეკეთებინა 2G. როცა 2G-ს ვაკეთებდით, განსაკუთრებით მტკივნეული რამ იყო. ჩიპის დამზადების შემდეგ, ჩინეთში არ იყო მომხმარებელი, რომელსაც შეეძლო მობილური ტელეფონების დამზადება. Როგორ უნდა გავაკეთოთ? ჩვენ უნდა გავაკეთოთ ყველაფერი, რაც ჩვენს მომხმარებლებს არ შეუძლიათ. ჩვენ უნდა გავაკეთოთ ჩიპი, შევქმნათ ყველა პროგრამული უზრუნველყოფა შიგნით, გავაკეთოთ PCB, დავაპროექტოთ მობილურის კორპუსი, მივიდეთ იმ წლის საინფორმაციო მრეწველობის სამინისტროში, რომ ჩავაბაროთ ყველა ტესტი და ავიღოთ ლიცენზია. საბოლოოდ, მომხმარებელს მივაწვდით სრულ კომპლექტს და ვუშვებთ წარმოებაში. მათ მხოლოდ ორი რამ უნდა გააკეთონ, ერთი არის გარეგნობის შეცვლა, მეორე კი სპლეშ ეკრანის შეცვლა მათი კომპანიის ლოგოთი. ღამით ასობით მობილური ტელეფონების მწარმოებელი გამოჩნდა შენჟენში, რომელსაც შანჟაის მობილური ტელეფონების ბაზარი ეწოდა. ჩვენამდე, მობილური ტელეფონების ჩიპების მწარმოებლები მხოლოდ Fortune 500 კომპანიებს შეეძლოთ დაემზადებინათ, როგორიცაა Texas Instruments, Qualcomm, Philips და Siemens. მობილური ტელეფონების დიზაინის კომპანიები ასევე არიან ისეთი დიდი ბრენდები, როგორებიცაა Motorola და Nokia, და მათ დაახლოებით ორი წელი სჭირდება მობილური ტელეფონის დიზაინს, რაც დიდ მუშახელსა და მატერიალურ რესურსს მოითხოვს. უკან. მაგრამ ჩვენ შეგვიძლია მობილური ტელეფონის დამზადება დაახლოებით 4-6 თვეში და ფულის გამომუშავება შეგვიძლია, სანამ 10,000 ერთეულს გავყიდით. კიდევ ერთი ძალიან მნიშვნელოვანი მომენტი არის ის, რომ იმ დღეებში მობილური ტელეფონის ყიდვა სულ მცირე ორი-სამი ათასი იუანი ღირდა, რაც ზოგადად ხელმისაწვდომს უხდება თეთრსაყელოიან მუშაკებს. მაგრამ ჩვენ მოულოდნელად დავწიეთ ფასი ოთხასამდე, ასე რომ ყველას შეუძლია ამის საშუალება. შეიძლება ითქვას, რომ მობილური ტელეფონების ბაზარზე „თამაშის წესები“ გადავწერეთ. მეორე, დაბრუნდით ჩინეთში ბიზნესის დასაწყებად. იმ დროს, დაახლოებით ათეულ ჩიპურ კომპანიას შორის, 5 ჩინელებმა დააარსეს, 4 კი შეერთებულ შტატებში. მხოლოდ Spreadtrum დაბრუნდა ჩინეთში ამის გასაკეთებლად. მხოლოდ ჩინეთში დაბრუნების შემდეგ შეგვიძლია აღმოვაჩინოთ კოპირების ბაზარი. თუ ჩვენ დავიწყებთ კომპანიას Silicon Valley-ში და შემდეგ გვინდა მხარი დავუჭიროთ ჩინური კოპირების ბაზრის მხარდაჭერას, ეს თითქმის შეუძლებელია. 2007 წელს Spreadtrum-ის აქციები წარმატებით განთავსდა Nasdaq-ის საფონდო ბირჟაზე.

ხელახლა დაიწყეთ ბიზნესი: სარისკო კაპიტალის ფონდი/ინდუსტრიის M&A ფონდი

ბიზნესის დაწყების პროცესში აღმოვაჩინეთ, რომ ჩინეთს ყველაზე მეტად აკლია სარისკო კაპიტალის გარემო. რატომ არის სილიკონის ველი ასე აყვავებული? რადგან მან შექმნა სარისკო კაპიტალის სისტემა. ნებისმიერ ტექნოლოგიურ კომპანიას სჭირდება მინიმუმ ერთი ან ორი წელი ტექნოლოგიური კვლევისა და განვითარებისთვის და კიდევ ერთი ან ორი წელი პროდუქტის განვითარებისთვის, პლუს ბაზრის განვითარება, და ჩვეულებრივ, ფულის დაწვას სამი-ხუთი წელი სჭირდება. მას შემდეგ რაც ჩინეთში დავბრუნდით, აღმოვაჩინეთ, რომ არ არსებობდა შიდა საწარმოს კაპიტალი. ბევრი ავტორიტეტი ძირითადად „მიმდინარე წელს ახორციელებს ინვესტიციას“, ანუ იმავე წელს აშენდება ქარხნები და ნახავს სარგებელს იმავე წელს. მაგრამ ეს თითქმის არარეალურია. ჩინეთის ტოპ ტექნოლოგიების საწარმოსა და ZTE-ის მსგავსად, ისინი შემთხვევით არიან და სერიები შეუძლებელია. კომპანიებმა, რომლებიც რეალურად ახორციელებენ ტექნოლოგიურ ინოვაციებს პარტიაში, უნდა დაელოდონ ჩინეთის შიდა სარისკო კაპიტალის სისტემის გაჩენას. 2005 წელს ჩინეთში გაჩნდა უამრავი სარისკო კაპიტალის ინსტიტუტი, როგორიცაა Northern Lights, Jinsha River, Sequoia და SAIF Fund, მაგრამ ისინი ყველა აშშ დოლარის ფონდები იყვნენ. მას შემდეგ, რაც GEM გამოვიდა 2009 წელს, ბევრი RMB ფონდი გამოჩნდა. ახლა RMB სახსრები შეადგენდა 90%-ზე მეტს, გახდა აბსოლუტური მეინსტრიმი. თავის დროზე ვფიქრობდით, რომ უკვე ორჯერ დავიწყეთ ბიზნესი და განსაკუთრებით გვინდოდა ხელი შევუწყოთ ახალგაზრდა თაობას საკუთარი ბიზნესის წამოწყებაში. და ბევრი ჩვენი უმცროსი და უმცროსი დაბრუნდა შეერთებული შტატებიდან და სიამოვნებით აკეთებენ რაღაცებს, მაგრამ ფული არ აქვთ, ამიტომ ვგრძნობთ, რომ ჩვენ უნდა გავხდეთ VC-ები მათ აღზრდაში. 2010 წელს დავაარსეთ Huashan Capital. 2014 წელს სახელმწიფომ გაზარდა ნახევარგამტარული ინდუსტრიის მხარდაჭერა და დააარსა ინტეგრირებული მიკროსქემის ინდუსტრიის ფონდი. ეს ჩვენთვის კიდევ ერთი ისტორიული შესაძლებლობაა. ჩვენ დავაარსეთ Qingxin Huachuang პეკინის ნახევარგამტარული ინდუსტრიის ფონდის ნაწილის სამართავად.

        

საინვესტიციო შესაძლებლობები და სტრატეგიები ჩინეთის ნახევარგამტარული 2.0 ეპოქაში

      ვფიქრობ, ჩინური ჩიპების განვითარების პროცესი შეიძლება უხეშად დაიყოს ოთხ ეტაპად: 1958-1979 წლები დახურული განვითარებაა, 1979-2000 წლები რთული გარდამავალია, 2000-2013 წლები ბაზრის ხელმძღვანელობით ბარბაროსული ზრდის პერიოდია, 2014-2021 წლები ეროვნული / სწრაფი განვითარების პერიოდი, რომელსაც ერთობლივად უწყობს ხელს მთავრობა და ბაზარი.

1.0 ეპოქა: ბაზარზე დომინანტური ეტაპი, სასტიკი ზრდა (2000-2013)

1.0-ში ეს იყო ბაზრის დომინანტური ეტაპი და გაჩნდა მრავალი ნახევარგამტარული სტარტაპი, რომელთა შორის ყველაზე მეტი იყო დიზაინის კომპანიები, რადგან ეს იყო ყველაზე მარტივი გასაკეთებელი. იმ დროს ბევრმა კომპანიამ არასწორად განსაზღვრა პროდუქტი. მოგვიანებით, რამდენიმე კომპანიამ გაარკვია წესები და გადააკეთეს დაბალი ხარისხის პროდუქტები და ყველა გადარჩა. საწარმოები, როგორიცაა Zhaoyi Innovation და Zhuoshengwei, ყველამ შემოვლითი გზა გაიარა ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში და შემდეგ დაბრუნდა. ზოგადად რომ ვთქვათ, ეს იყო ნახევარგამტარული სტარტაპების სასტიკი ზრდის ეპოქა და ძირითადად ყველა კონცენტრირებული იყო სამომხმარებლო ელექტრონიკაზე. მიზეზი ძალიან მარტივია. ბაზრის მხოლოდ ეს სეგმენტია ღია. სხვა სამრეწველო აპლიკაციებისთვის, როგორიცაა თეთრი საქონელი და საკომუნიკაციო საბაზო სადგურები, მომხმარებლები არ ხსნიან ბაზარს თქვენთვის.

2.0 ერა: სახელმწიფო მხარდაჭერა + მარკეტიზაცია (2014-)

2.0-ში აღმოვაჩინეთ, რომ ინტეგრირებული მიკროსქემის ფონდის განვითარებამ გადააჭარბა ჩვენს მოლოდინს. თავიდან გვეგონა, რომ სახელმწიფოს საკუთრებაში არსებული ფონდი კარგ პროექტებში ინვესტირებას შეძლებდა? საბოლოოდ აღმოჩნდა, რომ მან გადაჭრა რამდენიმე ძირითადი პრობლემა. ერთი იყო სამსხმელო ქარხნების მშენებლობა, რაც ჩვენმა სოციალიზებულმა კაპიტალმა ვერ შეძლო. მეორე ის არის, რომ მან ინვესტიცია მოახდინა ათამდე ქვეფონდში, მათ შორის ჩვენი Yuanhe Puhua. ეს არის ავიამზიდი და მასში ჩადებული ქვეფონდები ინვესტირებას ახდენენ ადრეულ სახსრებში მისი ავიამზიდის ირგვლივ ქვემოთ მოცემული პროდუქტების დასამუშავებლად. 2014 წლიდან თითქმის ყველა პირდაპირი სახელმწიფო საინვესტიციო პროექტი გაქრა და ყველამ ინვესტიცია განახორციელა სამრეწველო ფონდების სახით. შეზღუდვების ამ ფენით, მერს აქვს საბოლოო სიტყვა თუ ბაზარს აქვს საბოლოო სიტყვა, დიდი ცვლილება მოხდა. ეს არის ფუნდამენტური ცვლილება ჩინეთის საინვესტიციო სისტემაში გეგმიური ეკონომიკიდან საბაზრო ეკონომიკამდე და ასევე არის საშუალება მთავრობის ფულით გამოიყენოს სოციალური კაპიტალი და შექმნას შერეული ფონდი.

2.0 ეპოქის მახასიათებლები

(1) სამეწარმეო ინოვაცია და განახლება 1.0 ეპოქის ადრეულ დღეებში, მეწარმეების უმეტესობა საზღვარგარეთ დაბრუნებული იყო. ისინი მუშაობდნენ ინჟინრად დიდ საერთაშორისო კომპანიებში, ავითარებდნენ პროდუქტებს და ეუფლებოდნენ მოწინავე ტექნოლოგიებს, მაგრამ არ ჰქონდათ ბაზრის გამოცდილება და მართვის გამოცდილება და არც შიდა ბაზრის ესმოდათ. 2.0 ეპოქაში, ათ წელზე მეტი ხნის განვითარების შემდეგ, მსხვილმა საერთაშორისო კომპანიებმა (და ადგილობრივმა წამყვანმა საწარმოებმა) მოამზადეს უამრავი ნიჭი. მეწარმეები, რომლებიც ჩვენ ვნახეთ ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში, ყველა მუშაობდა დიდ კომპანიებში. ბევრმა მათგანმა მიაღწია გენერალური მენეჯერის, დირექტორის ან ვიცე-პრეზიდენტის თანამდებობებს. ისინი ყველა გამოვიდნენ პროდუქტებით, მომხმარებლებით, რესურსებით და გუნდებითაც კი, ასე რომ ეს მნიშვნელოვნად შემცირდება. შემოვლითი გზების დრო. (2) შიდა ჩანაცვლება და განახლება 1.0 ეპოქის ადრეულ დღეებში შიდა ბაზარი თითქმის მთლიანად იყო დაკავებული უცხოური პროდუქტებით. ეს იყო პირველი შესაძლებლობა ჩიპების სტარტაპ კომპანიისთვის ცხენის ფსონისთვის. სტარტაპ კომპანიების აბსოლუტური უმრავლესობა ირჩევს სამომხმარებლო ელექტრონიკის ბაზარს დაბალი ტექნიკური ბარიერით და მომხმარებლების მიერ სწრაფი მიმღებობით, როგორიცაა მობილური ტელეფონები, MP3, PAD და ა.შ. რამდენიმე წლის შემდეგ ეს ბაზრები სწრაფად შეიცვალა შიდა პროდუქტებით. ბოლო წლების განმავლობაში, ჩინეთში სხვადასხვა ინდუსტრიის წამყვანმა კომპანიებმა აღმოაჩინეს, რომ შიდა ჩანაცვლება არა მხოლოდ ხარჯების დაზოგვის საკითხია, არამედ მთავარი ფაქტორია მიწოდების ჯაჭვის უსაფრთხოებისთვის და განსაზღვრავს კომპანიის სიცოცხლესა და სიკვდილს. აქედან გამომდინარე, შიდა ჩანაცვლებაზე მოთხოვნა გაიზარდა და ბევრი ბლანკი ბაზარი თითქმის ღამით გამოჩნდა, მათ შორის საყოფაცხოვრებო ტექნიკა, მრეწველობა, ავტომობილები, ელექტრომომარაგება, საკომუნიკაციო საბაზო სადგურები და ა.შ. ეს არის მეორე შესაძლებლობა ჩიპური კომპანიებისთვის, რომ მოეპყრონ სფერო და ფანჯრის პერიოდი მხოლოდ 5-10 წელია. მას შემდეგ, ბაზრის თითოეულ სეგმენტში, ერთი ან ორი კომპანია მოიპოვებს მყარ ფეხს და ძირითადად განისაზღვრება შიდა ნახევარგამტარული ინდუსტრიის ნიმუში. (3) სამრეწველო შერწყმა და შესყიდვების ინტეგრაცია 1.0 ეპოქაში ჩინეთში არის ათასობით ნახევარგამტარული სტარტაპ კომპანია, რომლებიც ძირითადად მცირე და მიმოფანტული არიან, ველურად იზრდებიან და სასტიკი კონკურენციას უწევენ, მაგრამ მათ თანატოლებს შორის მცირეა შერწყმა და შესყიდვა. ამავდროულად, ფასიანი ქაღალდების შიდა ბაზარი ძალიან არანორმალურია და ტექნოლოგიურ კომპანიებს უჭირთ საჯაროდ გამოსვლა, რაც სერიოზულად აისახება წამყვანი კომპანიების გაჩენაზე და ზღუდავს ინდუსტრიული ინტეგრაციის გაჩენას. 2019 წელს მეცნიერებისა და ტექნოლოგიების ინოვაციების საბჭოს შექმნამ მდგომარეობა მნიშვნელოვნად გააუმჯობესა. გასულ წელს 20-ზე მეტი ნახევარგამტარული კომპანია წარმატებით იქნა ჩამოთვლილი (2016-18 წწ. მხოლოდ 1-2 კომპანიაა ჩამოთვლილი ყოველწლიურად) და გაჩნდა არაერთი წამყვანი კომპანია, რომელთა საბაზრო ღირებულება 100 მილიარდზე მეტია. ასევე დაიწყო ინდუსტრიული შერწყმისა და შესყიდვების აქტიური დანერგვა. მოსალოდნელია, რომ 5-10 წლის შემდეგ, ნახევარგამტარების ინდუსტრია განვითარების სექსუალურ ეტაპზე შევა: დაახლოებით ათეულობით წამყვანი კომპანია, ასობით ათასი დამწყები კომპანიაა. სტარტაპები ორიენტირებულია ახალი ტექნოლოგიების/ახალი ფუნქციების ინოვაციაზე. როგორც კი ტექნოლოგიები/პროდუქტები მომწიფდება, დიდი კომპანიები შეიძენენ მათ მაღალ ფასებში და გამოიყენებენ საკუთარ საბაზრო არხებს, მიწოდების ქსელებს, ხარისხის უზრუნველყოფას და ბრენდის უპირატესობებს, რათა სწრაფად გახსნან ბაზარი და ჩამოაყალიბონ კეთილთვისებიანი ინდუსტრია. ციკლი. მომავალში, სტარტაპებისთვის მთავარი გასასვლელი არხი იქნება შერწყმა და შესყიდვა (მოსალოდნელია 80%-ზე მეტი) და არა დამოუკიდებელი IPO-ები, რაც ინდუსტრიის განვითარების ისტორიულად დადასტურებული კანონია. (4) მთავრობისა და კერძო სექტორის შერწყმა 1.0 ეპოქაში, შიდა ნახევარგამტარების ინდუსტრიის უმეტესი ნაწილი განპირობებულია კერძო კაპიტალით. 2014 წლიდან მთავრობამ დაიწყო ნახევარგამტარული ინდუსტრიის ფონდის შექმნა, რომელიც შერწყმულია კერძო კაპიტალთან, რათა განახორციელოს ინვესტიცია გამოჩენილ საწარმოებში ბაზარზე ორიენტირებული გზით და ხელი შეუწყოს ინდუსტრიას სწრაფი განვითარების პერიოდში შესვლას. სტრატეგიული პროექტებისთვის, რომლებსაც აქვთ უზარმაზარი ინვესტიციები და ხანგრძლივი ანაზღაურების პერიოდი, კერძო კაპიტალისთვის ინვესტირება რთულია და მთავრობის აქტიური ქმედებები მხოლოდ ამ ვაკანსიას ავსებს.

2.0 ერა: საინვესტიციო შესაძლებლობები და საინვესტიციო სტრატეგიები ნახევარგამტარების ინდუსტრიაში

ბევრი ადამიანი სვამს კითხვას, რამდენი წელი დასჭირდება ჩინეთის ნახევარგამტარებს მსოფლიო დონის დასაჭერად? პასუხი, რომელიც ორი წლის წინ გავეცი, არის ის, რომ შეფუთვამ ძირითადად მსოფლიო დონეს მიაღწია, დიზაინს 5-10 წელი დასჭირდება, მეხსიერებას 10-15 წელიწადი, აღჭურვილობას/მასალას კი 10-20 წელიწადი. ნელი. 2.0 ეპოქაში დაახლოებით ორი ტიპის საინვესტიციო შესაძლებლობა არსებობს:

      ერთი არის შიდა ჩანაცვლება. მაგალითად, საშუალო და მაღალი კლასის ჩიპების დიზაინი, წარმოების აღჭურვილობა, ტესტირების მოწყობილობა, ძირითადი კომპონენტები კუთხეებში და კუთხეებში და ა.შ., ჩვენ ყველა ამას ვაკეთებთ, ეს არის შესაძლებლობა. მეორე არის ახალი ბაზრები და ინოვაციური პროდუქტები. ჩინეთის ძლიერი სამრეწველო ჯაჭვისა და ჩვენი სწრაფი მოქმედების გამო, ჩვენ ვგრძნობთ, რომ სამომავლოდ აპარატურასთან დაკავშირებული ყველა ახალი ბაზარი ჩამოყალიბდება და გამოჩნდება პირველ რიგში ჩინეთში. მათ შორის Bluetooth ყურსასმენები, ტარებადი პროდუქტები, სახლის ჭკვიანი მოწყობილობები, 5G, AI, IoT, ავტონომიური მართვა და სხვა. როგორ გამოვიყენოთ ეს შესაძლებლობები? ჩვენ ვფიქრობთ, რომ არსებობს რამდენიმე ძირითადი პუნქტი: პირველი, განასხვავეთ, არის ეს ბაზარზე ორიენტირებული პროექტი თუ სტრატეგიული პროექტი. გაჭედილი კისრებით მოგვარებული ბევრი პრობლემა ნამდვილად წამგებიანი ან ძალიან მცირე ბაზრებია, რაც ქვეყნის სტრატეგიული გადაწყვეტილებებია. ის პრობლემები, რაც ქვეყანას უნდა გადაჭრას და ჩვენი ინვესტიცია არის ორი განსხვავებული რამ და ნათლად უნდა განვასხვავოთ ისინი. მეორე, აირჩიე საინვესტიციო ეტაპი, რომელიც შენთვის შესაფერისია, იქნება ეს ანგელოზი, ადრეული ეტაპი, ზრდის ეტაპი, შუა გვიანი ეტაპი და საინვესტიციო სტრატეგიები სრულიად განსხვავებულია. მესამე, თვალი ადევნეთ სამ ძირითად პუნქტს. არსებობს სამი ძირითადი პუნქტი, რომელიც განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია კომპანიის წარმატებისთვის - ანგელოზები, პროდუქტის წარმატება და მომხმარებელთა მიღება. ანგელოზის ეტაპზე თქვენ უბრალოდ ხვდებით ერთმანეთს. თუ ფიქრობთ, რომ გუნდი კარგადაა, შეგიძლიათ ხმა მისცეთ. პროდუქტის წარმატება ადასტურებს, რომ მისი ტექნოლოგია და პროდუქტი სწორია. მომხმარებლის აღიარება კიდევ ერთი ეტაპია. ინვესტიციების განხორციელებისას, თქვენ უნდა დაიჭიროთ კომპანიის ღირებულების გაზრდის წერტილი და შემდეგ ჩადოთ ინვესტიცია მასში. მეოთხე, ღორებს ქარზე ნუ დასდევთ. ჩვენ უნდა ვიყოთ ფხიზლად ინტერნეტის ინვესტიციის მოდელთან მიმართებაში და არ მივყვეთ ტენდენციას. მოგება არის ქვედა ხაზი. მეხუთე, მოემზადეთ გაჭიანურებული ბრძოლისთვის, შეიძინეთ ქვედანაყოფების სიღრმისეული გაგება, დახვეწეთ ზუსტი ხედვა და გამოიყენეთ მაღალი ზრდის პოტენციალის მქონე კომპანიები, რათა დააბალანსონ მაღალი შეფასებები და გაზარდონ მათი კონკურენტუნარიანობა. მეექვსე, დააგროვეთ გამოცდილება და სხვადასხვა რესურსები, რათა დაეხმაროთ ინვესტიციების მონაწილე კომპანიებს განვითარებაში. შეგიძლიათ ინვესტიცია განახორციელოთ ამ კომპანიაში, რომელიც გაინტერესებთ? ახლა არ შეგიძლია ინვესტიცია თუ გაქვს ფული. თქვენ უნდა იფიქროთ იმაზე, თუ როგორ შეგიძლიათ დაეხმაროთ. თქვენ უნდა დააგროვოთ თქვენი რესურსები და კავშირები და გახადოთ ის განსაკუთრებული და ხალხი მოგცემთ ინვესტიციის საშუალებას. მეშვიდე, ითანამშრომლეთ წამყვან პროფესიულ ფონდებთან სხვადასხვა ახალი მოდელების შესასწავლად ერთმანეთისგან სწავლისა და რესურსების გაზიარების მომგებიანი ეფექტის მისაღწევად. როგორც ახალბედა ინვესტიციაში, მე გირჩევთ, გაერთიანდეთ მთავარ ფონდთან. მაგალითად, შეგიძლიათ მისცეთ მას გარკვეული რესურსი, ის დააკმაყოფილებს თქვენს სასწავლო მოთხოვნილებებს, რათა სწრაფად დაიწყოთ და რისკი მნიშვნელოვნად შემცირდეს.

და ბოლოს, სიტყვა ყველასთვის. ეს არის ასევე ინოვაციების ღმერთის, ჯობსის სიტყვა, ყველა მეწარმეს. ამას ჰქვია დარჩი მშიერი, დარჩი სულელი. ამ წინადადების მრავალი ჩინური თარგმანია. ჩვენმა ერთ-ერთმა კურსდამთავრებულმა თქვა, განა ეს არ არის ცინგხუას უნივერსიტეტის სკოლის დევიზი, "უწყვეტი თვითგანვითარება და დიდი სათნოებები".

პასუხისმგებლობის შეზღუდვა: ეს სტატია რეპროდუცირებულია "Zingke Dune Academy"-დან ინტელექტუალური საკუთრების უფლებების დაცვის მხარდასაჭერად. გთხოვთ, მიუთითოთ ხელახალი ბეჭდვის ორიგინალი წყარო და ავტორი. თუ რაიმე დარღვევაა, გთხოვთ დაგვიკავშირდეთ მის წასაშლელად